专题：增量资金持续加码 有望为A股向上提供支撑

高盛全球交易策略主管Joshua Schiffrin表示，美联储将从3月份开始降息，今年将降息四次，通胀率将达到美联储2%的目标。这位去年曾正确预测美国经济软着陆的高管预计，欧洲央行和英国央行也会效仿。然而，Schiffrin表示，日本央行将逆势而行，在4月份加息。尽管风险资产今年将普遍上涨，但Schiffrin警告称，随着市场围绕美联储降息时机和步伐的押注不断波动，上半年将很难度过。他建议投资者在土耳其等新兴市场寻找机会，并将中国股市视为投资对象。

Schiffrin表示：“2024年上半年将与过去四年不同，市场波动幅度较大，没有大趋势。”“央行的宽松政策将主导故事情节，但考虑到定价的程度，这可能很难交易。”

由于一系列好于预期的经济数据，债券交易员降低了对美联储降息的预期。去年12月，2024年3月降息被视为板上钉钉的事。现在，隐含概率已经降低到40%左右。在整个2024年，掉期市场预计美联储总共会降息135个基点，而Schiffrin的预测是100个基点。

交易员对3月降息的预期降温

Schiffrin表示，地缘政治紧张局势导致红海航运中断，但不太可能阻止价格压力整体下降的趋势。他表示，展望未来，一旦实现2%的目标，美联储可能会将明年的通胀目标调整至1.5%至2.5%的区间。

美联储主席鲍威尔及其同僚定于下周召开货币政策会议，预计将连续第四次维持利率不变。

“我非常相信3月份的降息，”Schiffrin表示。“我认为他们认识到，尽早开始降息有很多好处。如果经济真的走弱，他们可能会逐步加快降息步伐，这样的计划将减少他们明显落后于形势的可能性。当然，他们总是可以在一个仍然具有限制性的利率水平上停止降息。”

事实证明，Schiffrin一年前发表的软着陆预测很有先见之明。当时，投资者和经济学家大多担心通胀上升和经济衰退迫在眉睫，他却更为乐观。最终，美国经济仍在稳步增长，消费者价格指数(CPI)年化增长率从6.4%降至3.4%。

去年1月，他还呼吁日本央行“取消”其抑制长期借贷成本的政策，即收益率曲线控制。9个月后，随着美国国债收益率上升拉高全球利率，日本央行暗示将上调基准利率上限，但仍将严格控制收益率。

Schiffrin承认，他对2023年其他事件的预测更糟糕。他低估了美联储加息的幅度，也误判了英国央行是第一家降息的主要央行。他对日元兑美元走强的预测也未能实现。

展望未来，Schiffrin预计，鉴于稳定的增长轨迹，美国国债收益率接下来将上升20个基点而不是下降。他的一个押注是:做多中国股市。

“中国股市今年将表现出色，给所有人带来惊喜。市场上有太多看空情绪，”他表示。“我建议在选项中做这件事。”

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责任编辑：于健 SF069